Ликвидность баланса (продолжение)

Вернуться к первой части (ликвидность баланса)

По результатам грамотного логичного сопоставления активов и пассивов можно определить значение показателей:

Соотнесение ликвидных средств и долговых обязательств позволяет определить значение следующих показателей:

• текущая ликвидность. Этот показатель характеризует уровень соответствия текущих активов краткосрочным обязательствам. Нормальная текущая активность выражается следующим неравенством:

А₁+А₂=>П₁+П₂; 

• перспективная ликвидность – это рассчитанный прогноз платежеспособности предприятия с учетом текущей ликвидности и вероятных будущих поступлений платежей и формирования будущих обязательств. Нормальная перспективная ликвидность выражается так:

А₃>=П₃

Низкая степень перспективной ликвидности:

А₄<=П₄ 

• неравенство для выражения неликвидного баланса предприятия:

А₄=>П₄

Для более точного определения степени ликвидности баланса предприятия рассчитываются коэффициенты ликвидности.

1. Коэффициент покрытия долгов (текущей ликвидности). Этот коэффициент показывает способность предприятия погашать свои задолженности только с использованием оборотных активов. Формула для расчета:

К = ( А₁ + А₂ + А₃ ) : ( П₁ + П₂ ) 

Учитывая реальное положение дел, нужно учесть то обстоятельство, что не все активы предприятия могут быть реализованы одновременно и в краткие сроки. Поэтому принято считать значение этого коэффициента в диапазоне значений от (1 - 2,5) - допустимым. Если значение ниже единицы, то следует говорить о высоком риске в области финансов, то есть данное предприятие «не в силах» своевременно отвечать по всем своим обязательствам. Если же коэффициент равен 2,5 и выше, то предприятие, скорее всего, не рационально распределяет свои финансы. В данном случае следует пересмотреть систему активы-пассивы и выявить «слабые участки».

2. Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент срочной ликвидности). Он показывает, как быстро данное предприятие способно покрывать краткосрочные задолженности. Формула для расчета:

К = ( А₁ + А₂ ) : ( П₁ + П₂ )

Наиболее оптимальными для этого показателя являются числовые значения в области чисел (0,8 - 1,5).

Здесь под ликвидными активами подразумеваются все оборотные активы данного предприятия без учета товарно-материальных запасов (сырье, товар на складе и прочее), т.к. при их срочной реализации убытки будут иметь максимальные значения.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности. Данный коэффициент указывает на часть текущих задолженностей, которую предприятие может погасить в данный момент. Формула для расчета:

К = А₁ : ( П₁ + П₂ )

Считается, что минимально допустимое значение для коэффициента абсолютной ликвидности должно быть не менее 0,2. То есть, ежедневно предприятие с значением коэффициента быстрой ликвидности, равным 0,2, сможет покрывать с помощью ликвидных активов 20% срочных платежей.

4. Наиболее масштабный показатель ликвидности - общий показатель ликвидности баланса.

При комплексной проверке рекомендуется использовать именно этот показатель по причине того, что он фиксирует отношение всех активов предприятия к объему всех задолженностей. Для корректного вычисления этого коэффициента выведены особые поправочные множители для каждой группы активов и пассивов. Множители определены с учетом  степени значимости данной группы. Формула для расчета:

К = ( А₁ + 0,5 * А₂ + 0,3 * А₃ ) : ( П₁ + 0,5 * П₂ + 0,3 * П₃ )

Для стабильного предприятия с нормальной ликвидностью баланса значение коэффициента должно быть равным единице или более.

5. Коэффициент обеспеченности собственными активами (средствами).  Он показывает степень обеспеченности предприятия собственными средствами,  необходимыми для обеспечения успешной финансовой устойчивости.  Отсутствие или недостаток собственного оборотного капитала у предприятия свидетельствует о том, что все оборотные активы созданы на основе заемных капиталов.

K = ( П₄ - А₄ ) : ( А₁ + А₂ + А₃ )

Норматив для этого значения - > 0,1 или 10%.

6. Коэффициент маневренности функционального капитала. Этот коэффициент относится к коэффициентам финансовой устойчивости предприятия и указывает на то, какая часть собственного капитала предприятия вкладывается в оборотные средства. Если значение показателя снижается, то это положительно характеризует финансовую политику предприятия. Формула для расчета:

K = А₃ : [( А₁+А₂+А₃ ) - ( П₁+П₂ )]

Подводя итоги, отметим, что все указанные выше коэффициенты в идеале рассчитываются дважды: в начале и конце анализируемого периода. При несоответствии отдельных значений показателей с нормативами их необходимо оценивать в динамике.

Очень часто высокая ликвидность баланса предприятия не может сочетаться с максимальной прибылью. Поэтому главное условие стабильно развивающегося предприятия заключается в обеспечении логичного грамотного сочетания ликвидности и уровня прибыли.

В дополнение к приведенным показателям для оценки состояния ликвидности баланса можно использовать показатели результатов деятельности, основанные на финансовых потоках.

• чистый финансовый поток (англ. NCF - Net Cash Flow);
• финансовый поток от операционной деятельности (англ. CFO - Cash Flow from Operations);
• финансовый поток от операционной деятельности, скорректированный на изменения оборотного капитала (англ. OCF - Operating Cash Flow);
• финансовый поток от операционной деятельности, скорректированный на изменения оборотного капитала и удовлетворения потребности в инвестициях (англ. OCFI - Operating Cash Flow after Investments);
• свободный финансовый поток (англ. FCF - Free Cash Flow).

А также в современной практике применяются и показатели результатов деятельности, основанные на рыночных оценках.

• показатель общей акционерной отдачи (Total Shareholder Return — TSR);
• показатель общей отдачи бизнеса (TotalBusinessReturn — TBR).

Неважно, какие показатели использует финансовый аналитик  в ходе анализа степени ликвидности баланса предприятия. Главное к какому итогу приведут все эти расчеты и сравнения. Ведь основная цель грамотного анализа заключается не в поиске способа максимально повысить ликвидность, а  в поиске способа приведения двух ключевых параметров: ликвидность и прибыльность в гармоничное друг относительно друга состояние. 

• < Назад
• Вперёд >